国债是国家发行的债券，被誉为是最安全的投资工具，安全性很高，收益也很稳定，而就在4月11日，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次，很多人不知道这个中美国债利率倒挂是什么意思，国债利率倒挂有什么影响，下面由小编带领大家一下来了解一下吧！
中美国债利率倒挂是什么意思？
中美国债利率倒挂是指我国国债收益率逐渐下降，而美国国债收益率逐渐上升，使得二者的利差逐渐地缩小。最终导致我国国债收益率要低于美国一年期国债收益率，另外国债利率倒挂也指长期利率水平低于中短期利率水平的现象，譬如当美国十年期国债利率低于三年期利率时，也叫做国债利率倒挂。
4月11日盘中，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次。截至当日收盘，10年期中国国债活跃券收益率报2.7402%，10年期美国国债收益率上破2.76%。
国债利率倒挂有什么影响？
我们不妨先来看历史上的中美利率倒挂。我们认为，分析利率倒挂的影响，应该以2014年为界，分两个阶段来看待这个问题。之所以以2014年为界，是因为在2014年之前，我国面临的是人民币持续升值的压力，经常项目和金融项目双顺差，美元资金大量流入我国；而在2014年之后，我国面临的是人民币汇率的贬值压力，经常项目顺差收窄，金融项目转为逆差。一个汇率处于升值压力下的利差倒挂，和一个汇率处于贬值压力下的利差倒挂，是完全不一样的。
在2014年之前，中美利差时常会出现倒挂，尤其是在08年金融危机之前，当时美国是全球重要需求来源，经济增长强劲，利率维持高位。我国当时利率和汇率的市场化改革还在推进阶段，而且货币政策调节更加注重信贷和社融的量，而利率的调控相对较少。虽然当时我国利率处于低位，但经济增长强劲，在较强的人民币汇率升值预期下，资本仍然大量流入我国。
像比较典型的05-07年，中美利差曾长期倒挂200-300BP，但是人民币升值预期高达5%-7%，完全能够弥补利率的差异。所以当时中美利差倒挂对汇率、资本流动、经济、金融等各方面的负面影响是不大的。
2014年之后，中美利差在2018年和2019年初出现过倒挂。当时美国经济上行，中国经济逐步回落，利差大幅压缩，1年期利差倒挂了4个月，2年期利差倒挂1个月，10年期利差压缩至低位，引起了较大的人民币贬值压力和资本流出压力。
本轮中美利差倒挂和2018年较为类似，本质上也是因为经济走势的背离导致的，所以倒挂的直接影响是，人民币汇率会逐渐面临贬值压力。
但从近期的走势来看，人民币汇率的表现依然较强，这或许和两个因素有关系。一个是实际利率。美国名义利率高，但通胀预期也很高，所以实际利率还处于低位，中美的实际利差还能提供一定缓冲。
另一个是规范而严格的资本管理，这一点我们曾发了几篇专题进行测算。过去两年我国商品贸易顺差扩大、服务贸易逆差收窄，美元大量流入国内。但与之前不同的是，过去央行会统一结汇后把美元投资出去，而这两年央行结汇很少，鼓励国内居民、企业、金融机构自己配置美元。但这三个部门美元的流出受到严格的规范管理，当前需要配置的美元规模可能已经累计达到近8000亿美元。相当于一个水池的入水口开得很大，出水口开得很小，能够保证人民币汇率的稳定。
但如果往前看，出口回落、顺差收窄，再加上美债实际利率的抬升，人民币汇率的贬值压力可能体现的更为明显，也会对资本的流动产生影响。
综合来看，由于中美两国处于两个完全不同的经济周期，可谓冰火两重天。美国面临的情况是经济过热，失业率很低，通胀率很高，因此其最大的挑战是要实现软着陆。而中国则受到COVID疫情的极大影响，一些地区的经济生产活动受到限制，需要政府适时推出恰当的政策来稳就业和保民生。在可预见的将来，经济基本面的差别会持续，这就意味着利差倒挂也会持续一段时间。不过具体的走向还是得看国内的经济基本面和政策影响。
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